白糖：
（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）
消息方面 ，据印度糖厂协会（ISMA）数据 ，截至4月30日，印度2025/26榨季剩余开榨糖厂5家 ，同比减少14家；累计产糖2752.8万吨 ，同比增加187.9万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价区间为5340~5420元/吨 ，部分调整10元/吨 ，涨跌不一；云南制糖集团报价5150~5220元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5620~5880元/吨 ，少数上调30~50元/吨。近几日原糖紧跟原油走势波动 ，宽幅震荡，国内现货销售进度一般 ，多空分歧加剧 ，两者都有诸多理由，预计震荡延续短期略偏强，关注4月产销数据 。
棉花：
（孙成震 ，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）
周四 ，ICE美棉下跌1.61%，报收82.7美分/磅 ，郑棉主力合约环比下降1.04% ，报收16640元/吨，主力合约持仓环比增加15297手至84.61万手 ，棉花3128B现货价格指数17760元/吨 ，较前一日下降60元/吨 。国际市场方面，近期原油价格波动较大 ，价格环比下降 ，对美棉价格支撑减弱。天气方面，干旱仍然偏高 ，但我们认为美棉价格已经体现 ，警惕后续干旱程度下降出现的预期差 。国内市场方面，近期郑棉期价小幅回调，持仓环比增加 。预期本年度末期末库存偏低以及下一年度减产是近期主要驱动 ，但是近期棉花价格涨幅大于棉纱 ，挤压纺企生产利润，后续需求可持续性将被考验。综合来看 ，我们认为当前棉价对于预期已经有一定体现 ，情绪推动下，后续上方或仍有一定空间 ，但较长时间的运行中枢需谨慎乐观 ，警惕后续出现预期差，注意外部扰动 。
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